STO出头之日终将到来?

作者|王鑫 2018-11-26 16:57:19 288

当前币圈可谓是水深火热,俨然一副寒冬不见春天的态势,究竟这轮熊市将持续多久?到底又将是什么作为动力拉起下一轮牛市?如此种种的问题,已经成为当下讨论的热点。

区块链监管日益趋严,STO(证券型通证)概念却一夜之间席卷区块链世界,被很多圈内人士,看作是取代IC0的“最佳人选”,甚至还有人认为它将引领下一轮牛市提前来临。

STO是什么?

STO,Security Token Offering,证券代币发行,即将证券token化后,在确定的监管框架下,进行非公开募集和公开募集来对外进行融资。这里私募应该还是主要构成,风险偏好造成了高净值客群和机构是主要的参与方

STO将现实中已经存在的金融资产或权益,例如公司股权、债权、知识产权、信托份额或黄金珠宝等实物资产,进行token化,转变为区块链上的数字资产。STO的项目需要经过合规审查,项目代码审计、团队背调,项目产品等都会经过严格审核才能注册发行。

STO因何备受推崇?

普遍的说法STO提高了项目融资的效率,拓展了证券代币化的领域,降低了用户准入的门槛,大大提升了优质资产的全球流通性。笔者认为STO在监管、风险、投资难度、发行周期等方面,具备以下几大优点:

降低企业融资门槛

传统的投资类型进入门槛有点高。而在技术支持、监管合规的前提下,STO可以向全世界的合格投资者募集资金,从而极大地为中小企业降低融资门槛。

提高资产流动性,解决资产变现难

除募资范围广泛,STO还提供7*24交易,没有时间限制。试想如果任何用户都可以在任何时间、地点、以任何规模的资金,投资他认为具有价值的证券型通证产品,那全球的资产流动性一定会大大提高。

除此之外,STO还能提升一级市场的流动性,从而方便VC(风险投资)和PE(私募股权投资)的进入和退出;就连现在无法证券化的资产,也有可能借助STO实现证券化,提升资产流动性。

让资产公开发行成本更低、效率更高

STO更容易上链,区块链是点对点交易,不需要第三方(现在都券商),可以减少资本市场中间环节,交易、清算、结算同时进行,降低交易损耗、节省交易成本。

更合规

STO是证券性质,在美国、加拿大、新加坡等地,原就已纳入监管范围,只是监管力度各不相同。目前,其监管环境亦在迅速改善。由此可见,STO可以彻底变革投资模式,真正解决区块链赋能实体经济的作用,解决中小企业融资难的问题,最大程度发挥经济的活力。

STO将是区块链赋能实体经济最佳切入点

正如前文所说,在确定的监管框架下,通过非公开募集和公开募集来对外进行融资,可以将现实中已经存在的金融资产或权益进行代币化,例如公司股权、债权、知识产权、信托份额或黄金珠宝等实物资产,都可以转变为链上的数字资产。

根据数据统计,STO成本比IPO便宜40%到50%,对于规模未达到IPO的企业来说STO是一个能带来更多募资、流动性的选择,也能为经济带来更多创新和选择。不过需要强调的是,目前STO还只是美国SEC在尝试监管证券化token采取的尝试政策,美国STO今年已发行了好几个项目,但是和我国没有任何关系。

但不可否认未来STO可以帮助社会闲散资金进入实体经济,是全新的融资手段和融资模式,对于中小企业及创新企业创业有很大助力。

STO在赋能实体经济上能如何大显身手呢?

STO让资产的公开发行更加智能

一般来说,IPO过程中会涉及到改制与设立股份公司、尽职调查与辅导、财务审计、法律意见书准备、定价与发行等过程。但随着区块链技术和智能合约的发展,或许可以对传统IPO环节进行智能化改造,从而降低IPO成本、证券上市后流程成本、清结算成本和上市企业治理成本。

STO还有一个最大的优点就是可编程,所以能够提供给上市企业很多传统证券不具备的功能。这些新的可编程特性使得传统证券变成了智能证券,STO具备了取代IPO的技术优势。

STO更合规且便于监管

STO的发行需要加强监管和监督,意味着投资者拥有更多的保护和权力,也增加了STO项目的透明度。比如项目代码受到监督,以防出现严重漏洞造成投资人损失;项目进行合规审查,看项目涉及的行业是否符合当地法律法规;发行的通证需要有实物资产,公司利润等背书等等。

项目STO经过以上筛查,能够过滤剔除掉一部分劣质区块链项目,降低投资人蒙受损失的风险,同时可以净化当前混乱的市场环境,避免劣币驱除良币的情况频繁出现,让项目更便于监管。

相比IPO的高门槛,STO降低了用户的准入门槛,任何人、任何资产都能参与其中。这意味着规模较小的、刚起步的公司可以快速筹集资金,而无需支付高额费用,大大提升了项目的灵活度,从而起到真正赋能中小企业和实体经济的作用。

STO可以加速资产的全球流动

之前很多的投资类型准入门槛都高到令人咋舌,而STO证券型通证技术的突破性发展,将会打破这样的局势。

任何用户都可以在任何时间和任何地域以任何规模的资金,投资他认为具有价值的证券型通证产品,这就增加了优质资产的全球流动性。

以前人们买股票、签合同都是基于纸质文件,手工签名且在单一地域、单一市场。现在有了区块链,未来的趋势就是进一步将资产交易的发行、撮合、签订合约和交易达成的流程智能化、数字化。

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